Профессиональные трейдеры предсказывают массовую распродажу крупнейшей криптовалюты мира Биткоина. Сейчас он находится на историческом максимуме – его стоимость перевалила за 4000 долларов за единицу. Эксперты считают высокую стоимость признаком «пузыря».

Профессиональные трейдеры провели технический анализ и выявили признаки скорого обвала криптовалюты. В паре с долларом и другими крупными валютами биткоин выглядит слишком «перегретым». Рост котировок с начала года составил более 300%. Фигура доходности на графике похожа на стрелу какой-нибудь финансовой пирамиды. Сейчас на интернет-биржах дают свыше 4 000 долларов за одну монету (еще зимой она стоила меньше 1 000). Общая капитализация биткоина перевалила за 70 миллиардов. Если бы криптовалюта была компанией, то вошла бы в сотню крупнейших корпораций мира. Аномальное движение курса биткоина указывает на то, что разворот неизбежен, заключает главный аналитик «Телетрейд Групп» Олег Богданов. «Игра» эта может закончиться в любой момент. Он может вырасти до 4 500 или 5 000, а затем обвалиться до 2. Судьба всех таких структур пирамидального типа, не основанных на реальной экономике, на реальной доходности, она, в общем-то, одна: они рушатся. Весь вопрос — в тайминге. Пока биткоин — в стадии бума, но такие взлеты заканчиваются обвалом».

Что будет после обвала — эксперты сильно расходятся во мнении. Многие считают, что биткоин уже не поднимется, что его век прошел, а на подходе — другие, более молодые криптовалюты, например, Ethereum или Ripple. Но есть и совершенно противоположные прогнозы. Например, математики из Гарварда на днях обнаружили связь между курсом биткоина и законом Мура, который гласит, что технические мощности компьютеров во всем мире удваиваются каждый год. Получается, что криптовалюты еще только разгоняются, а через 5 лет биткоин должен стоить около 100 000 долларов за штуку. Вероятно, и это не предел для него, говорит аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ Михаил Мащенко: «Биткоин вполне может стоить и 50 000 долларов, и 100 000. Как мы знаем, его эмиссия не бесконечна. Биткоин ограничен 21 миллионом монет. Когда они закончатся, соответственно, предложение пропадет, а спрос будет расти (опять же, если вдруг не появится какая-то новая монета, более популярная и надежная). Да, биткоин может стоить, возможно, и миллион долларов. Мы это узнаем лет через 10 — 20».

В последние недели биткоин растет в цене из-за того, что обновился протокол, на котором основаны операции по сделкам с ним. Он стал быстрее работать, но техническая суть его не поменялась — готовых монет на всех желающих не хватает, а новые приходится добывать на компьютерах все большей мощности, с использованием все большего объема электричества. На фоне глобального дефицита биткоинов в России всерьез задумались о том, чтобы начать официально зарабатывать на добыче криптовалют. Группа бизнесменов планирует арендовать дата-центр Калининской атомной станции, чтобы разместить там гигантскую биткоин-ферму. В «Ростелекоме», который владеет этим центром совместно с «Росэнергоатомом», идею в целом поддержали. Добыча и экспорт биткоинов — такой же бизнес, как выработка и продажа электроэнергии, только это выгоднее и перспективнее, рассуждает инвестиционный аналитик GLOBAL FX Сергей Коробков: «Дело в том, что он действительно очень удобен, скажем, при расчетах между компаниями, при трансграничных переводах, поскольку оплата мгновенно проходит и не требует договоров, отчетов, согласований. Биткоин — это прообраз мировой валюты будущего, которая однажды придет на смену доллару, евро, фунту и рублю в том числе».

Еще одним шагом к легализации биткоина в России может стать недавнее заключение МВД: сразу 2 ведомственных института, независимо друг от друга, пришли к выводу, что проще криптовалюту узаконить, чем пытаться запретить. Для легального оборота биткоина предлагается составить список лицензированных сайтов, где покупки можно будет совершать по паспорту или другому документу. Впрочем, детали еще дорабатываются. Главное, что все ключевые регулирующие организации — от Центробанка до силовых структур — теперь имеют единое мнение по поводу биткоина. В Госдуме уже готовят законодательные поправки. Самый интересный вопрос — как будут разграничены законные и незаконные операции с биткоином, ведь технология у них — одна и та же, рассуждает Олег Богданов: «Регуляторы должны очень осторожно относиться к такого рода площадкам. Платежи в биткоинах изначально были связаны с транзакциями вывода денег, обналом, отмывом. Обменные пункты в Интернете возникают с некими криминальными дублерами. Люди туда деньги посылают, но они просто исчезают. Это очень распространенная сейчас история».

Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

Условия для накопления сбережений сегодня более благоприятные, чем были год-два назад: если в июле 2015 года о том, что у них нет сбережений, говорили 41% россиян, то в июле 2017 года россиян без накоплений стало значительно меньше — 33%, сообщает ВЦИОМ.

Традиционно основной валютой для хранения денег остается рубль — его выбирают 63% граждан (53% было в июле 2015 года), показывают результаты всероссийского телефонного опроса, проведенного 27-29 июля среди 1800 человек.

Доллар и евро выбрали 5% и 3% респондентов (7% и 5% было в июле 2015 года), В иные валюты свои накопления переводит 1% опрошенных. Треть участников опроса (33%) отметили, что у них нет сбережений. На вопрос о предпочтительной валюте для хранения сбережений респонденты могли дать не более трех вариантов ответа.

По данным опроса, за изменением курса американской валюты регулярно следят 19% опрошенных, 42% следят время от времени (13% и 32% соответственно было в июле 2015 года). Не следят за курсом валют 39% россиян (47% было в 2015 году).

Из обзора банковского сектора ЦБ России, размещенного на сайте регулятора, следует, что на 1 июля 2017 года суммарно на депозитах сроком от года размещено в кредитных учреждениях 11,26 трлн рублей. Из них на вкладах в рублях — почти 7,6 трлн рублей, а в иностранной валюте — 3,7 трлн рублей. Таким образом, депозиты в иностранной валюте составляют 32,76% от долгосрочных сбережений россиян.

На меньшие сроки россияне все же выбирают для себя рублевые вклады. Как следует из статистики ЦБ на 1 июля, вклады физических лиц на срок до 31 дня (депозиты до востребования) составляли почти 4,8 трлн рублей. Из них 3,8 трлн рублей были размещены на вкладах в рублях и 976,6 млрд в валюте. Вклады россиян на срок от 31 дня до 1 года на 1 июля составили 8,9 трлн рублей. Из них 7,96 трлн было размещено в рублях и только 928,7 млрд в валюте.

Всего же, по данным на 1 июля, физические лица держали в банках депозиты на 24,897 трлн рублей. Доля вкладов свыше года составляет 45,2%, на срок до года — 35,7%, а депозитов до востребования — 19,1%.

Как комментирует управляющий директор «БКС Ультима» Олег Сафонов, несмотря на то что объем депозитов в иностранной валюте сокращается (в первом полугодии этого года доля депозитов в иностранной валюте всего уменьшилась на 1,2 п.п. — с 23,7% на 1 января до 22,5% на 1 июля), валютные вклады занимают весомую часть в структуре депозитной базы банков.

Это подтверждают данные крупнейших банков по размеру депозитов: доля валютных вкладов снижается, но все еще остается значительной, и даже очень низкие ставки не пугают россиян.

Ставки по валютным депозитам сейчас минимальны на рынке, и те клиенты, которые держат в них средства, либо зарабатывают в валюте, либо тратят в ней, либо опасаются очередного девальвационного скачка, то есть делают это не в целях получения дохода, поясняет директор департамента развития сети Росгосстрах Банка Степан Сорокин.

«Безусловно, среди всех иностранных валют больше всего наше население доверяет доллару, в евро номинирована в лучшем случае пятая часть валютных депозитов. Наиболее популярный срок размещения депозита в валюте — от года до трех лет, на них приходится более 50%, средний размер валютного вклада составляет около $10 тыс. и €7 тыс. Валютные сбережения не всегда делаются с целью накоплений на конкретные покупки, финансово грамотные частные инвесторы покупают валюту в моменты снижения ее стоимости и аккумулируют эти средства на вкладах с целью диверсификации, защиты своих сбережений от валютных колебаний», — говорит Олег Сафонов.

При этом сейчас, когда валюта торгуется дорого, открывать валютные вклады нет смысла. Это стоит делать только в надежде на ослабление рубля или хеджирование валютных рисков, отмечает заместитель председателя правления Локо Банка Андрей Люшин.

Однако ослабнуть в ближайшее время у рубля шансы есть. По мнению Олега Сафонова, в целом рубль во втором полугодии будет склонен к ослаблению. К концу года при условии сохранения цен на нефть вблизи текущих уровней пара рубль-доллар может уйти в зону 62–64, пара рубль-евро — к уровням 73–75, прогнозирует он.

Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

На развитие каких финансовых составляющих делают ставки банки в непростые времена: наращивание кредитования и доли розницы, переход от процентных доходов к комиссионным, механизм запрета на досрочное погашение кредитов.

Банки видят активный интерес корпоративных заемщиков, но это не новые долги, а рефинансирование старых по более низким ставкам, удешевление долга. Заемщики ожидают дальнейшего понижения ставок и пытаются использовать это. Важным аспектом является активизация рынков капитала в этом году, что тоже толкает кредитные ставки вниз.

Задолженность корпоративного сектора в целом всегда является производной от перспектив роста экономики и связана с желанием компаний больше инвестировать. Сейчас в мире вообще наблюдается тенденция по снижению длинных крупных инвестиций. Россия тоже потихоньку следует этой тенденции. В Европе и даже Америке длинные частные инвестиции как класс уходят. Почему? Потому что трудно понять, во что сейчас вложиться на 8-10 лет при таких технологических изменениях? Правда, такие инвестиции еще сохраняются в некоторых отраслях: в производстве еды, бытового оборудования и отдельных инфраструктурных проектах.

Есть ли вообще проекты, которые требует частного финансирования на 10-15 лет? Скажем, такие масштабные проекты, например, как строительство дорог, которые, действительно, могут окупаться 15-20 лет. А будут ли эти дороги в таком же формате нужны через 15-20 лет?! Будут водители по ним ездить или летать, а может вообще будут под землей перемещаться. Как это ни странно, такие вопросы у инвесторов есть. При все-таки дорожное строительство достаточно активно развивается и банки в него инвестируют. Однако, средний срок проектов в районе 7- 8 лет. Есть некоторые индустрии, как аграрно-промышленный комплекс, возобновляемая энергетика, по которым финансирование более активно. В нефтегазовой и транспортной области тоже есть проекты. Однако в целом поток инвестиционных проектов ограничен. Это штучный бизнес.

Сейчас банки в большей степени предпочитают кредитовать через покупку облигаций.

Вот что говорит заместитель председателя правления ГПБ (Газпромбанк) Олег Ваксман: «Рынки капитала всегда «сдувают» традиционные кредитные портфели. А вот облигации, по сути, это тот же самый кредит, только в форме бумаги. Отличие облигации в том, что она необеспеченная. Плюс ее в том, что она гарантирует некий процентный доход. Сейчас на рынке есть кредиты с запретом на погашение. В ожидании снижения ставок банк хочет гарантировать себе маржу и, по сути, договаривается с клиентом о запрете погашения кредита раньше срока. Облигация — это кредит с вшитым запретом на погашение».

Появилась тенденция запрещать кредит к погашению. Олег Ваксман комментирует это так: «Например, если банк ждет, что ставки будут снижаться, он приходит к заемщику и дает ему хорошую ставку. Все довольны: заемщик рад пониженной ставке, банк — сохраненной марже. При этом банк играет на будущее понижение ставок. Ставки снижаются, и если заемщик захочет погасить досрочно кредит, то должен будет дополнительно заплатить 1-2% сверху. Этим механизмом в течение прошлого года банки пользовались активно. При этом выпуски облигаций — это по сути тот же самый механизм. Хорош или плох (запрет на досрочное погашение) — это каждому заемщику решать».

Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

Международные инвесторы впервые с начала лета стали больше вкладывали средства в российский фондовый рынок, чем забирать, говорят данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR).

Сообщается, что за последнюю неделю июля нетто-приток клиентских средств в фонды, ориентированные на Россию, составил около $2 млн, тогда как за предыдущие семь недель инвесторы вывели из России почти $700 млн.

Таким образом, минувшая неделя стала первой с июня, когда международные инвесторы вложили в Россию больше средств, чем забрали.

Сейчас приток инвестиций идет и в большинство региональных и страновых фондов. По данным EPFR, за минувшую неделю суммарно фонды, работающие на развивающихся рынках, привлекли $2,2 млрд — это на $800 млн больше, чем неделей ранее.

Увеличению спроса на бумаги развивающихся стран способствовало заседание ФРС, в ходе которого было принято решение оставить ключевую ставку на действующем уровне в 1–1,25%.

Продажи именно рублевых активов инвесторы снизили на фоне бурного роста цен на нефть и мягкой риторики ФРС США, которая укрепила веру рынка в то, что ужесточение политики в США будет идти медленнее, чем ожидает регулятор.

Что касается нефти, то за последние две недели стоимость североморской марки Brent поднялась почти на 9%, до $52,5 за баррель.

По словам экспертов, бодрый рост нефтяных котировок, а также рост курса доллара к уровню 60 рублей не остались без внимания инвесторов, тогда как к санкциям, напротив, уже выработался определенный иммунитет, и влияние этого фактора временно отошло на второй план.

Между тем, аналитики уверены в том, что восстановление цен на нефть уже исчерпало себя, и на фоне завершения дивидендного периода в России это может привести к снижению спроса на рублевые активы.

При этом отмечается, что пока можно говорить лишь об определенной стабилизации настроений вокруг России, которая наложилась на крайне удачную неделю для рынка нефти.

В отсутствие дальнейшего роста цены на нефть повода для роста рублевых активов также не будет. По словам экспертов, уже сейчас с учетом окончанием дивидендного сезона на российском рынке чувствуется явный кризис инвестиционных идей.

За неполный месяц, закончивший 26 июля, объем средств, выведенных из российских фондов, составил, по данным EPFR, почти $300 млн.

Июль стал пятым месяцем подряд, когда фонды фиксируют чистый отток средств инвесторов, за это время из них было выведено почти $2 млрд, и этот отток иностранных инвестиций из России стал самым долгим за последние три с половиной года.

С начала года фонды, ориентированные на Россию, потеряли около $956 млн, а общие вложения фондов в российские активы, напротив, выросли на 3%, или около $1,46 млрд. За это же время вложения в фонды развивающихся рынков в общей сложности увеличились на 5%, или $41,8 млрд. «Роль глобальных фондов возрастает. Судя по динамике за последние две недели, некоторые участники рынка, возможно, считают российские активы перепроданными. … Положительная динамика вложений в российские активы с начала года обусловлена действиями глобальных фондов и фондов развивающихся рынков, которые за этот период увеличили свои вложения в страну в общей сложности на $2,6 млрд», — отмечается в обзоре Emerging Portfolio Fund Research.

Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

В России в июле завершилась перестройка системы рейтингования банков и корпораций. Крупнейшие международные игроки потеряли право присваивать отечественным компаниям рейтинги по национальной шкале. Их место заняли две российские организации: «Эксперт РА» и АКРА. Но методика их оценки не всегда устраивает эмитентов долговых обязательств, в первую очередь крупные банки.

«Маленькая революция» на рынке присвоения рейтинга долговых обязательств банков и компаний началась 3 года назад, после присоединения Крыма и введения против России санкций. «Большая тройка» международных агентств – S&P, Fitch и Moody’s в ответ понизили суверенный рейтинг РФ и крупнейших компаний с госучастием. Естественно, российские властные структуры были этим крайне недовольны, а потому был срочно принят закон, который требовал от международных игроков открыть в России дочерние предприятия и зарегистрировать их как юридические лица по нашему законодательству. Эту процедуру им надо было завершить к июлю 2017 года. Однако сделать это «большая тройка» дружно отказалась. В результате все три крупнейших мировых игрока потеряли право присваивать рейтинги по российской шкале, хотя по-прежнему могут выставлять их по международной шкале. А получили такое право от регулятора пока только два агентства «Эксперт РА» и Аналитическое кредитное рейтинговое агентство или АКРА. Но выставляемые ими оценки сразу привели к череде скандалов.

Так еще в начале этого года банк ВТБ отказался раскрывать рейтинг, полученный им от агентства АКРА. Видимо, он показался этой крупнейшей кредитной организации с госучастием до обидного низким. В результате там подумали и решили обратиться за рейтингом к агентству «Эксперт РА». Оно не стало привередничать и присвоило бумагам ВТБ высший рейтинг ААА.

Не менее запутанная история случилась с «ФК Открытие». Эта кредитная организация, занимающая 7 место по активам и входящая в число системообразующих, получила от АКРА рейтинг по национальной шкале ВВВ-, что ниже инвестиционного. В результате теперь банк не сможет размещать на своих депозитах бюджетные средства и деньги негосударственных пенсионных фондов. Кроме того, бумаги «ФК Открытие» будут исключены из ломбардного списка ЦБ, и банк не сможет использовать их в операциях РЕПО. По мнению рейтингового агентства АКРА эта финансовая корпорация слишком много кредитов выдала строительным компаниям и ритейлу, которые сейчас находятся не в лучшей форме. А кроме того слишком увлеклась поглощением конкурентов, что так же может сказаться на обслуживании долгов. Однако, в отличии от ВТБ менеджмент «Открытия» не стал публично возмущаться полученным рейтингом, а заявил , что будет стараться улучшить свои финансовые показатели.

И хотя на рынке формально сохраняется конкуренция, она достаточно условная. Дело в том, что АКРА изначально работало с крупными корпорациями, а клиентами «Эксперт РА» были банки из первой сотни. При этом тарифы и той, и другой организации серьезно выросли и тут есть как объективные, так и субъективные причины. Поскольку изменилась методика выставления рейтингов, увеличились издержки агентств. С другой стороны, с рынка ушли международные конкуренты, а, следовательно, можно было поднимать тарифы на свои услуги. Чем и воспользовались оба отечественных игрока. Расценки за присвоения рейтинга в «Эксперт РА» в зависимости от масштаба бизнеса клиента от 750 тыс. до 3,5 млн. руб. В агентстве АКРА не афишируют свои расценки, но понятно, что они не меньше. При этом показательно, что некоторые крупные банки заказывают процедуру рейтингования сразу в двух агентствах, чтобы затем выбрать лучшую оценку. В результате, как отмечают участники рынка, рейтинги «Эксперт РА» оказались более востребованы и популярны. Что стоит за этим, догадаться не трудно.

Впрочем, массового завышения рейтингов пока не наблюдается, а почему эмитенты выбирают то или иное агентство, известно только им самим. Но в любом случае, отсутствие на рынке крупных международных игроков несколько девальвирует саму процедуру оценки и делает присваиваемые рейтинги менее транспарентными. Но обойтись без них никак нельзя. Уже сейчас банки не могут привлекать финансирование под залог ценных бумаг, которые не имеют инвестиционного рейтинга по национальной шкале. А с 1 октября 2017 условия включения ценных бумаг в ломбардный список ЦБ еще более ужесточатся. И сейчас всем участникам финансового рынка надо поторопиться с получением и подтверждением рейтингов, чтоб не остаться у разбитого корыта.

Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

Антимонопольная служба выступила с предложением ввести НДС 18% на покупки через иностранные торговые площадки, работающие в интернете. Таким образом, товары для россиян станут ощутимо дороже, и заказывать их, скажем, в Китае станет накладно. Смогут ли теперь зарубежные интернет-магазины как и прежде привлекать отечественного шопоголика конкурентными ценами?

Федеральная антимонопольная служба готовит целый пакет предложений, среди которых — введение НДС на все посылки, заказываемые россиянами. Это означает, что при покупке любого товара на AliExpress или eBay к цене на сайте автоматически прибавится 18%. Например, смартфон за 8 000 рублей подорожает на 1 500. Если к этому добавить стоимость доставки и возможные проблемы с гарантией, то выгоднее будет заказывать у нас, полагает гендиректор  информационного агентства TelecomDaily Денис Кусков. «НДС и отсутствие гарантийных обязательств делают покупку совершенно неинтересной и неконкурентоспособной по сравнению с тем, что уже можно приобрести на территории России. При этом нужно понимать, что практически любая модель, если мы берём смартфоны или планшеты, в России стоит дороже, чем она, допустим, в Европе или США».

Восемь крупнейших российских кредитных организаций объявили в этом месяце о том, что они выходят из Ассоциации российских банков. Но для банкиров это известие не стало «громом среди ясного неба». Массированная зачистка банковского сектора, которую последние 3 года проводит ЦБ, выявила серьезные противоречия среди участников рынка.

В АРБ случился раскол, который можно было ожидать раньше. Восемь крупнейших банков с госучастием и без оного объявили, что выходят из этой ассоциации, которая является крупнейшей на сегодня. Заводилами тут стали Альфа-банк и ВТБ, остальные гранты финансового рынка их поддержали. Скандал разгорелся еще в марте, накануне ежегодного съезда АРБ. Тогда Альфа-банк отказался поддержать основные тезисы доклада главы этого банковского объединения Гарегина Тосуняна, в котором достаточно резко критиковалась политика Центробанка по зачистке банковского сектора. В докладе отмечалось, что зачастую лицензии отзываются у вполне платежеспособных банков, а позиция регулятора не всегда понятна и обоснована. Чуть позже недовольные объединились в «группу восьми» и объявили о приостановке своего членства в Ассоциации Российских банков.

Сбербанк, ВТБ, «ВТБ 24», Россельхозбанк, Газпромбанк, Альфа-банк, «ФК Открытие» и Бинбанк, на которых приходится порядка 80% активов всей банковской системы, обвинили главу АРБ Гарегина Тосуняна в волюнтаризме, авторитарных методах руководства и прочих смертных грехах, и потребовали его отставки. Но на самом деле по мнению экспертов, дело тут в глубоком противоречии между, с одной стороны, средними и мелкими банками, а с другой – крупными. Политика нынешнего руководства ЦБ не находит понимания у «мелкоты», но полностью поддерживается «крупняком». И понятно почему: регулятор, очищая рынок от недобросовестных и слабых игроков, по сути, убирает конкурентов с дороги крупнейших кредитных организаций, большинство из которых имеют государство среди акционеров. В свою очередь, «мелкоте» не нравится, как происходит процесс очищения на банковском рынке. По их мнению, ЦБ часто действует как слон в посудной лавке и отзывает лицензии у вполне работоспособных банков по непонятным мотивам. А поскольку среди 450 членов АРБ почти 90% составляют мелкие и средние кредитные организации, то именно они формируют повестку дня, что совершенно не нравится лидерам рынка.

Как резонно заметил, комментируя последние события, сам Гарегин Тосунян, правило «один банк, один голос» еще никто не отменял. А потому руководство «банковского профсоюза», как ни крути, должно прислушиваться не только к лидерам рынка, но и учитывать интересы всего банковского сообщества. Так что раскол давно назрел, и он носит вполне объективный характер и роль личности главы АРБ тут не так велика, как это представляют гранды. Разрешиться нынешний кризис может двумя путями. Либо Гарегин Тосунян все же уйдет в отставку, а на смену ему придет человек близкий к руководству Банка России. Тут наиболее вероятный кандидат бывший первый зампред ЦБ Георгий Лунтовский, который буквально на днях подал в отставку. Кроме того, если все же остальные члены АРБ поддержат нынешнее руководство, то раскольники могут перейти в другое банковское объединение. Это ассоциация региональных банков «Россия», которую возглавляет депутат Госдумы Анатолий Аксаков. Как откровенно сказал глава Внешэкономбанка Сергей Горьков: «У малых, средних и крупных банков разные интересы». И с этим утверждением не поспоришь.

В результате всех пертурбаций АРБ может стать чисто формальной структурой, которая будет озвучивать только те инициативы, которые устраивают всех членов банковского сообщества и стараться избегать каких-либо конфликтов. Будет ли востребована такая организация, покажет время. Много прояснится после банковского форума в Сочи, который пройдет в сентябре. Но в любом случае, существовать в своем прежнем виде Ассоциация российских банков, скорее всего, не сможет.

Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

Западные банки рекомендуют своим клиентам начинать выходить из рублевых бумаг и переходить в другие валюты развивающихся стран. Однако, по мнению отечественных аналитиков, спешить сворачивать операции carry trade пока рано и они еще достаточно долго будут прибыльными.

Финансовая корпорация Goldman Sachs советует своим инвесторам закрывать сделки carry trade с рублевыми активами, выходить из ОФЗ и постепенно переходить в бумаги, номинированные в турецких лирах и мексиканских песо. По мнению аналитиков американского банка, курс рубля будет слабеть на фоне снижения ключевой ставки Банка России, что делает игру на разнице доходности облигаций казначейства США и российских госбумаг все менее прибыльной. Вместе с тем, в Goldman Sachs отмечают, что операции с российским рублем уже принесли их клиентам очень хорошую доходность, которая превысила с начала года 10%.

Не секрет, что за последние пару лет сделки carry trade привели к заметному укреплению рубля, что увеличивает опасность его резкого ослабления в случае выхода иностранных инвесторов из российских суверенных бондов. На сегодня, по данным ЦБ, их доля на рынке ОФЗ превышает 30%. Однако спешить избавляться от российских бумаг пока не стоит, считает Тимур Нигматуллин из ИК «Открытие Брокер». По его мнению, при нынешней очень осторожной политике ФРС США по повышению ставок, этот процесс может растянуться на несколько лет, а операции carry trade с рублевыми активами будут по-прежнему высокодоходными.

В свою очередь Александр Лосев из УК «Спутник» напоминает, что разница в ставках трежерес и ОФЗ еще остается весьма значительной, а операции carry trade сейчас приносят прибыль, превышающую аналогичные инвестиционные стратегии. И хотя в июле отмечается некоторый всплеск инфляции в России, по итогам года, по мнению эксперта, она останется на приемлемом уровне в 4%.

Разница в ставках валюты фондирования и валюты инвестирования позволяет международным спекулянтам, в первую очередь крупным хедж-фондам, хорошо на этом зарабатывать. А в страну, куда они устремляются, заходят большие объемы денег, которые приводят к росту курса национальной валюты, зачастую фундаментально необоснованному, что приводит к серьезным диспропорциям в экономике. Все это в полной мере относится и к России.

В последние недели рубль становится все более чувствительным к ценам на энергоносители, и уже не так активно реагирует на спекулятивный приток капитала. Кроме того, против российской валюты выступает фактор очередного ухудшения отношений с Западом на фоне возможного ужесточение антироссийских санкций со стороны Конгресса США. Если это случится, можно ожидать ускорения оттока капитала из страны, и первыми на выход подадутся международные инвесторы, работающие на рынке carry trade. Но если нефть удержится на уровне 50 дол за баррель, то они быстро вернутся назад, считает аналитик «Альпари» Анна Бодрова, а курс рубля останется в комфортном коридоре 59-61 руб за доллар. Поэтому, по ее мнению, к рекомендациям Goldman Sachs можно прислушиваться, но время начинать выполнять их пока не настало.

Подписывайтесь на наш канал в Telegram!