Курсы валют

Биржевой курс
$  57.51
 67.57
  • Первый Неофициальный
    12 октября в 13:52
    «Неофициально» с послом Германии Рюдигером фон Фричем
  • Первый Неофициальный
    30 сентября в 18:03
    «Неофициально» с послом Испании Игнасио Ибаньесом
  • Первый Неофициальный
    9 сентября в 20:18
    «Неофициально» с Александром Калачевым
  • Первый Неофициальный
    7 сентября в 12:45
    «Неофициально» с Максимом Степиным
  • Первый Неофициальный
    30 августа в 12:34
    «Неофициально» с Максимом Баландиным
  • Первый Неофициальный
    7 августа в 12:41
    «Неофициально» с главой «Финпотребсоюза» Игорем Костиковым
  • Первый Неофициальный
    1 августа в 11:50
    «Неофициально» с послом Индии Панкаджем Сараном
  • Первый Неофициальный
    21 июня в 12:25
    «Неофициально» с послом Швейцарии Ивом Россье
  • Первый Неофициальный
    15 июня в 0:19
    «Неофициально» с послом Ирака Хайдаром Мансур Хади
  • Первый Неофициальный
    3 июня в 14:41
    «Неофициально» с послом Сербии Славенко Терзичем
  • Первый Неофициальный
    18 мая в 13:18
    «Неофициально» с Евгением Нониным и Владиславом Тороповым
  • Первый Неофициальный
    24 апреля в 18:46
    «Неофициально» с послом Ганы Кодзо К. Алабо
  • Первый Неофициальный
    19 апреля в 14:47
    «Неофициально» c послом Дании Томасом Винклером
  • Первый Неофициальный
    19 марта в 22:24
    «Неофициально» с Юрием и Кириллом Игошиными
  • Первый Неофициальный
    16 февраля в 14:43
    «Неофициально» с главой города Люберцы Владимиром Ружицким
  • Первый Неофициальный
    9 февраля в 15:36
    «Неофициально» с Ильей Тимошиным
  • Первый Неофициальный
    2 февраля в 17:59
    «Неофициально» с послом Таджикистана Имомуддином Сатторовым
  • Первый Неофициальный
    30 января в 14:56
    «Неофициально» с Ахмедханом Адиловым
  • Первый Неофициальный
    27 января в 15:47
    «Неофициально» с послом Болгарии Бойко Коцевым
  • Первый Неофициальный
    10 января в 0:04
    «Неофициально» с Эдуардом Хусаиновым
  • Первый Неофициальный
    7 января в 13:18
    «Неофициально» с Николаем Федоровым
  • Первый Неофициальный
    5 января в 13:02
    «Неофициально» с Александром Бахтиным
  • Первый Неофициальный
    3 января в 13:59
    «Неофициально» с Алексеем Тищенко
  • Первый Неофициальный
    29 декабря в 15:19
    «Неофициально» с Энрико Колонной
  • Первый Неофициальный
    26 декабря в 13:42
    «Неофициально» с Александром Лебзяком
  • Первый Неофициальный
    24 декабря в 4:04
    Новости на «Первом неофициальном»
  • Первый Неофициальный
    22 декабря в 2:06
    «Неофициально» с Кириллом Подольским
  • Первый неофициальный
    25 ноября в 1:51
    «Неофициально» с Хоакином Пастраной
  • Первый неофициальный
    19 ноября в 22:04
    «Неофициально» с Виктором Самоходкиным и Вячеславом Задорожневым
  • Первый неофициальный
    24 октября в 22:28
    «Неофициально» с Александром Кузьменко
  • 17 октября в 21:04
    «Неофициально» с Послом Бахрейна
  • Первый неофициальный
    14 октября в 23:52
    «Неофициально» с Послом Испании
  • Первый неофициальный
    6 сентября в 18:51
    «Неофициально» с Послом Боливии
  • Первый неофициальный
    5 сентября в 7:30
    «Неофициально» с Екатериной Поповой
  • Первый неофициальный
    21 июля в 17:36
    «Неофициально» с послом Киргизии
  • 6 июля в 18:57
    «Неофициально» с Вели Мамедовым
  • 1 июля в 18:56
    «Неофициально» с послом Кипра
  • 24 мая в 13:31
    «Неофициально» с российским спортсменом Александром Карелиным
  • 23 мая в 22:31
    «Неофициально» с президентом Ингушетии Юнус-Беком Евкуровым
  • 22 мая в 22:50
    «Неофициально» с послом Узбекистана в России Илхомжоном Нематовым
  • 21 мая в 18:43
    «Неофициально» с экс-послом Италии в России Витторио Клаудио Сурдо
  • 20 мая в 20:21
    «Неофициально» с послом государства Кувейт в России Нассером Х. Аль-Музайаном
  • 19 мая в 18:46
    «Неофициально» с Германом Каплуном
  • Рынок

    Вернуть статьи
    20.10
    Первый Неофициальный
    20 октября
    Наличные идут в контрнаступление

    Россия серьезно отстает от развитых стран в применение безналичных платежей. В правительстве и Банке России понимают проблему и готовы ее решать. Однако многие граждане не хотят уходить от наличных и всячески сопротивляются этому. Возможен ли тут разумный компромисс и нужно ли форсировать процесс?

    Россия серьезно отстает от развитых стран в применение безналичных платежей. В правительстве и Банке России понимают проблему и готовы ее решать. Однако многие граждане не хотят уходить от наличных и всячески сопротивляются этому. Возможен ли тут разумный компромисс и нужно ли форсировать процесс?

    Нельзя сказать, что мы стоим на месте. Движение в сторону прогресса налицо, отмечает аналитик ИК БКС Станислав Новиков. Доля безналичных расчетов в розничной торговле выросла в нашей стране за последние 10 лет почти в 12 раз с 2,5% до 30%. Динамика впечатляет, но результат пока не очень. Средний уровень безналичных платежей в ЕС 55-60%, и чтобы достичь такого показателя нам понадобится еще лет 10, прогнозирует эксперт. И скорее всего, на этом уровне мы останемся надолго, поскольку тут определяющим становится наш менталитет и высокий уровень теневой российской экономики. Для ее обслуживания нужны именно наличные и чем больше, тем лучше. Между тем, в странах Скандинавии уже сейчас доля безналичных платежей достигает 80-90%, а лидер в этом отношение – Швеция подбирается даже к 95%. Возможно ли такое у нас в обозримом будущем?

    Вряд ли, считает Андрей Люшин из Локо-банка. По его словам, это все страны с относительно небольшим населением, с очень развитой инфраструктурой и со своим скандинавским менталитетом. Россия никак не вписывается в эти рамки, и даже у таких крупных европейских стран, как Германий или Франция, доля наличного оборота остается достаточно ощутимой, на уровне 30-40% , и вряд ли там что-то сильно изменится в ближайшие годы. Что касается России, то у нас почти 70% операций по картам – это снятие наличных, а каждый третий наш соотечественник использует только наличные. И это притом, что переход на безналичные расчеты давняя мечта наших финансовых властей, и они делают все возможное для ее осуществления. Но даже важные чиновники иногда оказываются бессильны перед законами рынка.

    С одной стороны, появление в России новейших платежных технологий, таких как Apple Pay и Samsung Pay, дает серьезный стимул для увеличения доли безналичных расчетов в оплате товаров и услуг. С другой стороны, существует ничем не объяснимая диспропорция в стоимости обслуживания безналичных платежей. Банки и международный платежные системы Visa и Master Card берут за свои услуги по эквайрингу в 5-10 раз дороже, чем инкассаторские компании, работающие с наличными. Хотя, все должно быть ровно наоборот. Кроме того, банками взимаются совершенно разные комиссии за покупку с помощью карты продовольственных и непродовольственных товаров, а так же разного рода услуг. Чего давно нет в странах Евросоюза, отмечают в общественной организации малого и среднего бизнеса «Опора России». И тут свое слово должны сказать наши антимонопольные органы. В странах ЕС законодательно введена единая ставка межбанковской комиссии при оплате пластиковой картой товаров и услуг в размере 0,2% вне зависимости от того, что приобретается. И нам надо идти по такому же пути, считают представители «Опоры России».

    Не секрет, что увеличение безналичных платежей помимо всего прочего служит мерам борьбы с теневой экономикой и коррупционными явлениями. Понятно, что снижение наличного оборота будет способствовать выходу какой-то части предприятий малого и среднего бизнеса из «серой зоны», отмечает экономист Сергей Хестанов. В то же время, по его словам, на них увеличится налоговая нагрузка и многие из них просто не выживут. Теневая экономика, в которую по разным оценкам в России вовлечено до 30% населения, позволяет выживать в условиях стагнации и кризиса. Так что здесь, как говорится, «палка о двух концах», говорит эксперт.

    Судя по всему, финансовые власти понимают все плюсы и минусы перехода на безналичные расчеты и потому стараются делать это максимально осторожно. В частности, там прогнозируют, что к 2020 году совокупный оборот безналичных платежей должен превысить 20 трлн. руб., а половина покупок будет осуществляться через банковские карты и мобильные устройства с функцией бесконтактных платежей.

    Тем временем, Банк России зафиксировал в конце лета – начале осени всплеск наличных платежей в денежном обороте. По мнению экспертов, это явление может быть связано с тем, что многие граждане снимают деньги с банковских вкладов и конвертируют их в наличные, а так же совершают крупные покупки. Крушение за последнее время сразу трех таких крупных банков, как «Югра», «Открытие» и «Бинбанк», привело к тому, что люди опасаются хранить свои средства на депозитах и предпочитают держать их в наличной форме. Как долго продлится такая ситуация, во многом будет зависеть от того, как быстро регулятор справится с задачей санации проблемных банков и насколько будет успешной проводимая ЦБ компания по повышению доверия к финансовым институтам.

    Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

    Чтобы подписаться на канал 1neof в Telegram, достаточно пройти по ссылке https://telegram.me/firstneof с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.

    X
    16.10
    Первый Неофициальный
    16 октября
    Ипотека становится все более доступной

    В начале осени ставки по ипотеке в России опустились ниже 10,5% годовых, что является минимальным значением за последние годы. В правительстве полны оптимизма и обещают в следующем году 7-8%. Участники рынка и эксперты более осторожны в своих прогнозах, хотя и признают, что тренд на снижение ставок и падение цен на жилую недвижимость остается превалирующим.

    В начале осени ставки по ипотеке в России опустились ниже 10,5% годовых, что является минимальным значением за последние годы. В правительстве полны оптимизма и обещают в следующем году 7-8%. Участники рынка и эксперты более осторожны в своих прогнозах, хотя и признают, что тренд на снижение ставок и падение цен на жилую недвижимость остается превалирующим.

    Ставки по ипотеке уверенно снижаются девятый месяц подряд, а количество выданных кредитов на покупку жилья стабильно растет. Всего с начала года, по данным Банка России, было выдано более 600 тыс. кредитов на общую сумму свыше 1 трлн. руб. И для такой благостной картины есть объективные причины, отмечает Андрей Степаненко из Райффайзенбанка. По его словам, главную роль тут сыграла стабилизация курса рубля и снижение инфляции до 3,2% в годовом выражение. Заслуга в этом в первую очередь Центробанка, который сумел путем проведения грамотной денежно-кредитной политики задавить инфляцию, но продолжать дальнейшее снижение ставок по ипотеке будет сложно. По мнению эксперта, ниже 10% в ближайшие пару лет ставка не опуститься. А между тем, глава правительства Дмитрии Медведев обещал, что россияне скоро смогут брать жилищные кредиты под 6-7% годовых. По словам премьер-министра, макроэкономические условия для этого созрели.

    Чиновники поддержали оптимистичные заявления Медведева. Замглавы Минстроя Никита Стасишин не исключил, что уже к концу этого года можно будет получить ипотечный кредит по ставке 9,5%, а руководитель аналитического центра Агентства по ипотечному жилищному кредитованию Михаил Гольберг пообещал 7% в 2019 году. Однако банкиры более сдержаны в своих прогнозах. Глава ВТБ 24 Михаил Задорнов отметил, для того чтобы ставки по ипотеки снизились до 6-7% нужно, чтобы ключевая ставка ЦБ опустилась с нынешних 8,5% до 4%, а инфляция и вовсе ушла ниже 2%. Быстро сделать, по его словам, это вряд ли получится.

    В свою очередь Игорь Жигунов из Банка жилищного финансирования напоминает, что «длинные» и дешевые деньги на рынке по-прежнему отсутствуют и взять их не откуда. По его словам, доступ к дешевому фондированию в западных банках прекращен с введением антироссийских санкций 3 года назад и как-то заместить эти деньги пока не получается. Реальные доходы населения снижаются, экономика пытается расти, но очень неуверенно, а потому и банки не спешат наращивать кредитный портфель. И в целом, большинство участников рынка прогнозирует снижение ставок по ипотеке с нынешнего уровня на 1-1,5 процентных пункта к середине следующего года.

    Динамика снижения ставок по ипотеке будет напрямую зависеть от того, как быстро будет снижать свою ключевую ставку ЦБ. В то же время росту спроса на жилищные кредиты будет способствовать и падение цен на недвижимость, отмечает Наталья Немчанинова из девелоперской компании ОПИН. По ее словам, застройщики в последние годы снижают метраж выставляемого на рынок жилья, что удешевляет его и делает более доступным для граждан, в частности, молодых семей. Первоначальный взнос на такое жилью минимальный, а ежемесячные платежи по кредиту не превышают плату за арендное жилье. Что касается вторичного рынка недвижимости, то ставки на покупку новостроек и «вторички» практически сравнялись, что так же стимулирует спрос на ипотеку. Но нужно ли спешить брать кредиты на покупку жилья, если ставки снижаются, а цены на недвижимость тоже ползут вниз?

    Согласно прогнозам аналитического центра «ИРН», цены на недвижимость в Москве и других крупных городах будут падать на 5-10% еще как минимум 2-3 года, что связано с ограничением платежеспособного спроса. Но при этом предложение жилья на рынке парадоксальным образом не снижается, как это должно было бы быть исходя из законов рынка, а наоборот только растет. Все это создает ситуацию, когда предложение на рынке жилья превышает спрос, что однозначно хорошо для потенциальных владельцев квартир, но плохо для строителей и девелоперов. Так что пока приобретать жилье, в том числе с помощью ипотеки, будет выгодно, но как долго продлится это хрупкое равновесие пока не понятно. Если рубль вновь залихорадит, ЦБ может резко поднять ключевую ставку и ипотечные кредиты вновь станут менее доступными.

    Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

    Чтобы подписаться на канал 1neof в Telegram, достаточно пройти по ссылке https://telegram.me/firstneof с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.

    X
    06.10
    Первый Неофициальный
    6 октября
    Форум Finopolis 2017, проходящий в Сочи, поставил ряд животрепещущих технологических задач для банкиров

    В Сочи проходит Форум инновационных финансовых технологий «Finopolis 2017 / Финополис 2017» finopolis.ru. На нем обсудили, как обеспечить кибербезопасность активов и внедрить новые схемы в работу финансового рынка, а также создание цифрового идентификатора для всех граждан России.

    В Сочи проходит Форум инновационных финансовых технологий «Finopolis 2017 / Финополис 2017» finopolis.ru. На нем обсудили, как обеспечить кибербезопасность активов и внедрить новые схемы в работу финансового рынка, а также создание цифрового идентификатора для всех граждан России.

    5 октября перед участниками форума выступили председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина и ведущие эксперты и финансисты России, Индии и США.

    Во время дискуссии обсудили единое цифровое финансовое пространство и влияющие на него факторы, а также необходимость применения новых технологий на поле наиболее востребованных клиентами банковских услуг.

    «Говоря о новых технологиях, мы действительно видим, что они удобны для граждан. Но мы должны понимать, какие есть риски, как использовать новые продукты. Здесь, конечно, важны вопросы финансовой грамотности. Будем продолжать эту программу, в том числе, в регионах», — заявила председатель Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина.

    Развитие технологий приведет к тому, что многие привычные вещи, в том числе, связанные с финансами, будут переосмыслены. Об этом заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в ходе выступления на форуме.

    «Возможно, нам придется кардинально переосмыслить необходимость многих привычных нам вещей, таких как деньги, например. Но совершенно точно, что финансовому сектору предстоит создать новые бизнес-модели и переосмыслить свое место в мировом устройстве», — сказала Набиуллина.

    Была затронута проблема создания цифрового идентификатора гражданина России для интеграции физических и юридических лиц в онлайн банкинг и другие цифровые услуги, требующие верификации лица, осуществляющего операцию.

    Впервые столь крупное для финансовой сферы мероприятие проходит на территории Краснодарского края.

    На форуме «Finopolis» в Сочи работают более тысячи экспертов и финансистов. Они участвуют в круглых столах, профессиональных дискуссиях и секционных заседаниях. Именно такие встречи, по словам организаторов, определяют, каким станет рынок финансовых услуг в будущем.

    Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

    Чтобы подписаться на канал 1neof в Telegram, достаточно пройти по ссылке https://telegram.me/firstneof с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.

    X
    26.09
    Первый Неофициальный
    26 сентября
    НДС для иностранных интернет-магазинов

    На сегодняшний день около 30,5 млн жителей России осуществляют покупки в интернете, причем цифра эта с каждым годом увеличивается. Набирают обороты спрос и доверие к интернет-магазинам, а это, в свою очередь, заставляет менять курс экономики.

    На сегодняшний день около 30,5 млн жителей России осуществляют покупки в интернете, причем цифра эта с каждым годом увеличивается. Набирают обороты спрос и доверие к интернет-магазинам, а это, в свою очередь, заставляет менять курс экономики.

    В очередной раз поводом для обсуждения стало предложение российских онлайн-ритейлеров ввести налог на добавленную стоимость (НДС) для иностранных конкурентов. Ассоциация компаний интернет-торговли (АКИТ) предлагает внести в Налоговый кодекс закон, который обяжет иностранных компаний платить наравне с российскими НДС 18%. Таким образом, покупки в иностранных интернет-магазинах могут подорожать для россиян.

    Интернет-пользователи активно обсуждают эту новость: одна часть уверена, что тема избита и изменений в ближайшее время не предвидится, другая переживает за повышение цен. Многие осуждают российскую экономику, аргументируя тем, что «вместо того, чтобы делать качественнее, лучше и дешевле отечественную продукция, лишь завышают цену на зарубежную».

    А президент АКИТ, управляющий партнёр ГК «220 Вольт» Алексей Фёдоров считает: «Рост количества зарубежных посылок на 49% однозначно указывает, что российское государство сделало ставку на наших зарубежных конкурентов и не желает ничего менять, глядя на завоевание китайцами российского рынка. По ряду направлений российскому e-commerce осталось жить всего два года: в 2020 г. мы не увидим ни одного магазина с российскими владельцами, торгующего небольшой бытовой техникой и электроникой или одеждой».

    На сегодняшний день лидерами интернет-рынка являются Китай, США и Великобритания. Объем рынка e-commerce Китая составляет $562,66 млрд., США — $349,06 млрд., Великобритании — $93,89 млрд. (по данным АКИТ на 2016 год). Как же у этих стран обстоят дела с конкурирующими зарубежными интернет-магазинами?

    Китай

    В Китае товары, которые приобретены в зарубежных интернет-магазинах на сумму до 2000 юаней (около 18 тыс. рублей), освобождаются от уплаты импортных пошлин. При этом вводится налог с оборота в размере 11,9%, однако, он все равно меньше НДС (17%), который оплачивают покупатели в китайских магазинах. Аналогичные же правила действуют и на ввоз товаров из-за рубежа для личного пользования. Такие товары разрешено приобретать не больше, чем на 1000 юаней (около 9 тыс. рублей) единовременно и не больше 20 000 юаней (около 178 тыс. рублей) в год.

    США

    Официально в США облагается налогом любой продукт, проданный физическим магазином или же через интернет-магазин, который имеет свой филиал в штате покупателя. Но если же интернет-магазин не имеет физического магазина или филиала, то НДС платить не придется. Однако, таможенный налог, размер которого зависит от штата, никто не отменял.

    Великобритания

    Интернет-магазины в Англии и Европе включают в цену каждого товара VAT (Value Added Tax) – налог на добавленную стоимость. В Великобритании он составляет 20% и является актуальным только в том случае, если интернет-магазины находятся на территории Англии или Европы. Иными словами, если адрес доставки находится за пределами пространства Евросоюза, то магазин вычтет указанную сумму налога из цены товара.

    Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

    Чтобы подписаться на канал 1neof в Telegram, достаточно пройти по ссылке https://telegram.me/firstneof с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.

    X
    22.09
    Первый Неофициальный
    22 сентября
    Бессрочные облигации выходят на рынок

    Сбербанк и Россельхозбанк намерены до конца года выйти на рынок с так называемыми «вечными» облигациями. Будет ли этот инструмент интересен частным инвесторам? Среди экспертов нет единого мнения по этому поводу.

    Сбербанк и Россельхозбанк намерены до конца года выйти на рынок с так называемыми «вечными» облигациями. Будет ли этот инструмент интересен частным инвесторам? Среди экспертов нет единого мнения по этому поводу.

    Бессрочные или вечные облигации – это нечто среднее между привилегированными акциями и обычными долгосрочными бондами. Они, как правило, не имеют конкретного срока погашения, как все акции, но в тоже время гарантируют определенную доходность вне зависимости от результатов экономической деятельности эмитента, как и обычные облигации. Инвестор не может рассчитывать на то, что эмитент компенсирует ему номинальную стоимость бумаги, но он, в тоже время, может продать ее другому инвестору на вторичном рынке. Особо интересны такие облигации банкам, поскольку они могут включать полученные средства в уставный капитал и таким образом улучшать свои финансовые показатели.

    Первопроходцами в выпуске бессрочных облигаций в России были ВТБ и Газпромбанк. Они вышли с ними на рынок еще в 2012 году, но это были бонды, номинированные в долларах. Объем эмиссии был по 1 млрд. дол. Сбербанк намерен выпустить бессрочные облигации на 150 млрд. руб. Купонная доходность и другие параметры эмиссии пока не известны. По мнению аналитика агентства «Эксперт РА» Антона Табаха, наш крупнейший банк принял такое решение на фоне очень успешного размещения так называемых «народных» ОФЗ, которые пришлись по душе частным инвесторам. В то же время, особой необходимости в пополнении капитала у Сбера нет, поскольку с нормативами ликвидности и достаточности капитала у него и так все в порядке, отмечает эксперт.

    А вот Россельхозбанк, который намерен через выпуск вечных бондов привлечь 600 млн. дол, как раз нуждается в пополнения капитала первого уровня, и для него такая операция была бы очень удачным ходом, отмечает Дмитрий Дорофеев из УК «Альфа Капитал». У этой кредитной организации в кредитном портфеле достаточно много плохих долгов, из-за чего приходится почти каждый год обращаться к правительству за пополнением уставного капитала. В результате доходность по облигациям РСХБ может быть выше, чем у Сбербанка, и рассчитаны они больше не на частных, а на институциональных инвесторов. Правда, «санкционный» статус Россельхозбанка может помешать ему с размещением долларовых облигаций, и тогда придется выходить на рынок с рублевыми бумагами.

    Для граждан, которые хотели бы получать доходность, сравнимую с банковским депозитом и с минимальными рисками, бессрочные облигации Сбербанка отличный вариант, считает аналитик Amarkets Артем Деев. Доходность по ним может достигать 9%, а, предлагая такой инвестиционный инструмент, Сбер одновременно повышает финансовую грамотность населения и привлекательность своего бренда. В минувшем году бессрочные еврооблигации выпустили Альфа банк, МКБ и Тинькофф Банк. А сейчас Центробанк рассматривает возможность появления на рынке бессрочных облигаций крупных сырьевых и промышленных корпораций. Это будет как бы альтернатива IPO, а их эмиссия позволит привлекать средства под крупные инвестиционные проекты. Пока среди возможных эмитентов таких бумаг называют лишь РЖД, но, возможно, вскоре появятся и новые имена.

    Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

    Чтобы подписаться на канал 1neof в Telegram, достаточно пройти по ссылке https://telegram.me/firstneof с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.

    X
    07.09
    Первый Неофициальный
    7 сентября
    Вторая волна финансового кризиса уже началась, утверждают некоторые экономисты

    Фрэнк Партной (Frank Partnoy), который сейчас занимает должность профессора в Университете Сан-Диего (США), предупреждает, что сегодня мы переживаем повторение кризиса 2008 г. В авторской колонке от 1 августа в Financial Times он писал: «Вторая серия мирового финансового кризиса уже началась?»

    Фрэнк Партной (Frank Partnoy), который сейчас занимает должность профессора в Университете Сан-Диего (США), предупреждает, что сегодня мы переживаем повторение кризиса 2008 г. В авторской колонке от 1 августа в Financial Times он писал: «Вторая серия мирового финансового кризиса уже началась?»

    Фрэнк Партной (Frank Partnoy) — бывший продавец деривативов с Уолл-стрит, который ушёл из этого бизнеса в 1997 г., опасаясь, что, если он продолжит заниматься сделками, которые признал мошенническими, то сядет в тюрьму. Конечно, жизнь показала, что ему не стоило ни о чём беспокоиться: ни одного банкира с Уолл-стрит не посадили в тюрьму за преступления, вызвавшие финансовый кризис 2008 г. Однако Партной не просто вышел из бизнеса, он обличил торговлю деривативами и хищническую культуру Уолл-стрит в книге 1997 г. «FIASCO. Исповедь трейдера с Уолл-стрит» (F.I.A.S.C.O.: Blood in the Water on Wall Street). Если бы власти приняли меры по следам разоблачений Партного, финансового кризиса можно было бы избежать. Но они меры не приняли. Партной акцентирует внимание на растущей популярности финансового продукта, поразительно похожего на тот вид дериватива, в связи с которым разыгрался кризис 2008 г. — на обеспеченные долговые обязательства (collateralized debt obligations, CDO). Новый продукт называется «обязательство, обеспеченное кредитами» (collateralized loan obligation, CLO). Разница в одном слове, но суть практически та же.

    Партной пишет: «Умники-финансисты покупают рискованные займы объёмом миллиарды долларов и переупаковывают их в сложные инвестиции с несколькими уровнями долга. Кредитные рейтинговые агентства присваивают верхним уровням рейтинги «ААА». Институциональные инвесторы, в том числе пенсионные фонды и благотворительные организации, толпой кидаются покупать эти инвестиции, явно имеющие нулевой риск, но высокую доходность. Напряжённость нарастает. Но сегодня не 2006 или 2007 год. Сегодня — это сегодня. Хотя правительство США заявляет о намерении отменить Закон Додда-Франка[1], на практике регулирующие органы попирают этот закон не один год, и теневые финансовые рынки сегодня бурно растут. Почти через десять лет после мирового финансового кризиса наступило его повторение. На этот раз главным виновником является обязательство, обеспеченное кредитами. Как и родственные ей предыдущие экзотические продукты, CLO собирает рискованные кредиты низкого качества в привлекательные пакеты и обеспечивает высокие кредитные рейтинги».

    Обеспеченные кредитами обязательства, как и обеспеченные долговые обязательства, «дериватизируют» риск, то есть распределяют его, чтобы сделать вид, будто его нет. Заставляя риск исчезнуть — на бумаге, — финансовые организации могут повысить свою прибыль от торговли долговыми обязательствами. Но, как показал 2008 год, риск никуда не исчезает. Когда безработные во Флориде перестали погашать свои субстандартные кредиты, графства и муниципалитеты на другом конце света в Австралии (например, совет графства Вингекарриби и городской совет Ньюкасла) внезапно понесли крупные убытки по инвестициям. Они инвестировали в CDO (с рейтингами «ААА») от Grange Securities, австралийской дочерней компании Lehman Brothers, фактически же купили риск, связанный с этими субстандартными кредитами.

    Партной предупреждает, что сделки с CLO становятся всё крупнее. Компания Antares Capital недавно совершила самую крупную в США сделку с 2006 г. и третью по величине в истории. Большинство секьюритизированных кредитов, на которых основаны эти сделки, имеют «мусорный» рейтинг, но более чем половине CLO присвоены рейтинги «ААА». Примерно таким же образом рос объём сделок с CDO в начале 2000-х гг.:

    «Сначала они казались безобидными или по крайней мере не такими крупными, чтобы их крах мог вызвать эффект финансового заражения, — пишет Партной. — Но когда регулирующие органы игнорировали этот рост, эти сделки стали более непрозрачными и более прибыльными, а кредитные рейтинги утратили связь с реальностью. Словно трещины в фундаменте здания, риски поначалу казались незначительными. Но высокие рейтинги скрывали нестабильность всей структуры. Пока не стало слишком поздно».

    Предполагалось, что подписанный Обамой Закон Додда-Франка не даст кредитным рейтинговым агентствам и дальше присваивать «мусорным» долговым обязательствам рейтинги «ААА», но Комиссия США по ценным бумагам и биржам вывела их из-под действия закона! КЦББ также разрешает разные способы для обхода других ограничений.

    «Накануне прошлого Рождества, — объясняет Партной, — вступило в действие так называемое правило удержания риска, содержащееся в Законе Додда-Франка, по которому организаторы этих сложных сделок должны брать на себя часть риска снижения стоимости этих ценных бумаг. Но хитрые финансисты сделали так, что этот риск принимают на себя третьи лица.

    Кредитные рейтинговые агентства, прежде всего Moody’s Investors Service и S&P Global Ratings, являются основными действующими лицами в этой истории — как и в истории первоначальной. Компьютерные программы, которые они используют для присвоения рейтингов «ААА», по-прежнему несовершенны. Поскольку дефолты по кредитам могут происходить волнами, в математических моделях должен учитываться «корреляционный риск» — вероятность того, что дефолты могут произойти одновременно. Но модели для CLO основаны на допущении о низком уровне корреляции. Когда дефолты происходят одновременно, эти инвестиции, якобы имеющие рейтинги «ААА», просто станут ничем. CLO — это просто CDO в новой оболочке».

    Как обычно, есть «эксперты», которые настаивают на том, что в этот раз всё по-другому. В июле директор Madison Capital Funding посоветовал специалистам по CLO не тревожиться по поводу дефолтов в 2017, заявив: «Спрос на активы просто бешеный». Пенсионные фонды, страховые компании и университетские фонды целевого капитала набрасываются на CLO, которые, похоже, предлагают и надёжность, и высокий доход.

    И всё же когда Партной, согласно Закону о свободе информации, послал запрос в новый Отдел кредитных рейтингов при КЦББ, пытаясь определить, какие агентства нарушили правила КЦББ, Комиссия отказалась назвать их. Таким образом, культура Уолл-стрит — слабость регулирования, умение трейдеров опережать регулирующие органы и, как следствие, использование высокорискованных инструментов — живёт и здравствует.

    Конгресс США обсуждает обещание Дональда Трампа отменить Закон Додда-Франка. Двухпартийная коалиция членов Палаты представителей и Сената требует от Трампа заменить его Законом Гласса-Стиголла в редакции XXI века, чтобы разделить коммерческую банковскую деятельность и спекулятивные операции, как он тоже обещал. Партной настоятельно рекомендует законодателям не верить заверениям Уолл-стрит в отношении CLO — будто бы они отличаются от CDO, имеют меньший объём, будто бы регулирующие органы лучше подготовлены, а дефолты по кредитам коммерческим компаниям не могут произойти все разом, как это случилось с ипотечными кредитами, — поскольку такие же заявления звучали и в начале 2000-х гг., до того как связанный с CDO риск взорвал мировую финансовую систему.

    Ссылки на статьи Фрэнка Партного: https://www.ft.com/content/95808118-662e-11e7-9a66-93fb352ba1fe

    Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

    Чтобы подписаться на канал 1neof в Telegram, достаточно пройти по ссылке https://telegram.me/firstneof с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.

    X
    15.08
    Первый Неофициальный
    15 августа
    Россияне больше доверяют рублю

    Условия для накопления сбережений сегодня более благоприятные, чем были год-два назад: если в июле 2015 года о том, что у них нет сбережений, говорили 41% россиян, то в июле 2017 года россиян без накоплений стало значительно меньше — 33%, сообщает ВЦИОМ.

    Условия для накопления сбережений сегодня более благоприятные, чем были год-два назад: если в июле 2015 года о том, что у них нет сбережений, говорили 41% россиян, то в июле 2017 года россиян без накоплений стало значительно меньше — 33%, сообщает ВЦИОМ.

    Традиционно основной валютой для хранения денег остается рубль — его выбирают 63% граждан (53% было в июле 2015 года), показывают результаты всероссийского телефонного опроса, проведенного 27-29 июля среди 1800 человек.

    Доллар и евро выбрали 5% и 3% респондентов (7% и 5% было в июле 2015 года), В иные валюты свои накопления переводит 1% опрошенных. Треть участников опроса (33%) отметили, что у них нет сбережений. На вопрос о предпочтительной валюте для хранения сбережений респонденты могли дать не более трех вариантов ответа.

    По данным опроса, за изменением курса американской валюты регулярно следят 19% опрошенных, 42% следят время от времени (13% и 32% соответственно было в июле 2015 года). Не следят за курсом валют 39% россиян (47% было в 2015 году).

    Из обзора банковского сектора ЦБ России, размещенного на сайте регулятора, следует, что на 1 июля 2017 года суммарно на депозитах сроком от года размещено в кредитных учреждениях 11,26 трлн рублей. Из них на вкладах в рублях — почти 7,6 трлн рублей, а в иностранной валюте — 3,7 трлн рублей. Таким образом, депозиты в иностранной валюте составляют 32,76% от долгосрочных сбережений россиян.

    На меньшие сроки россияне все же выбирают для себя рублевые вклады. Как следует из статистики ЦБ на 1 июля, вклады физических лиц на срок до 31 дня (депозиты до востребования) составляли почти 4,8 трлн рублей. Из них 3,8 трлн рублей были размещены на вкладах в рублях и 976,6 млрд в валюте. Вклады россиян на срок от 31 дня до 1 года на 1 июля составили 8,9 трлн рублей. Из них 7,96 трлн было размещено в рублях и только 928,7 млрд в валюте.

    Всего же, по данным на 1 июля, физические лица держали в банках депозиты на 24,897 трлн рублей. Доля вкладов свыше года составляет 45,2%, на срок до года — 35,7%, а депозитов до востребования — 19,1%.

    Как комментирует управляющий директор «БКС Ультима» Олег Сафонов, несмотря на то что объем депозитов в иностранной валюте сокращается (в первом полугодии этого года доля депозитов в иностранной валюте всего уменьшилась на 1,2 п.п. — с 23,7% на 1 января до 22,5% на 1 июля), валютные вклады занимают весомую часть в структуре депозитной базы банков.

    Это подтверждают данные крупнейших банков по размеру депозитов: доля валютных вкладов снижается, но все еще остается значительной, и даже очень низкие ставки не пугают россиян.

    Ставки по валютным депозитам сейчас минимальны на рынке, и те клиенты, которые держат в них средства, либо зарабатывают в валюте, либо тратят в ней, либо опасаются очередного девальвационного скачка, то есть делают это не в целях получения дохода, поясняет директор департамента развития сети Росгосстрах Банка Степан Сорокин.

    «Безусловно, среди всех иностранных валют больше всего наше население доверяет доллару, в евро номинирована в лучшем случае пятая часть валютных депозитов. Наиболее популярный срок размещения депозита в валюте — от года до трех лет, на них приходится более 50%, средний размер валютного вклада составляет около $10 тыс. и €7 тыс. Валютные сбережения не всегда делаются с целью накоплений на конкретные покупки, финансово грамотные частные инвесторы покупают валюту в моменты снижения ее стоимости и аккумулируют эти средства на вкладах с целью диверсификации, защиты своих сбережений от валютных колебаний», — говорит Олег Сафонов.

    При этом сейчас, когда валюта торгуется дорого, открывать валютные вклады нет смысла. Это стоит делать только в надежде на ослабление рубля или хеджирование валютных рисков, отмечает заместитель председателя правления Локо Банка Андрей Люшин.

    Однако ослабнуть в ближайшее время у рубля шансы есть. По мнению Олега Сафонова, в целом рубль во втором полугодии будет склонен к ослаблению. К концу года при условии сохранения цен на нефть вблизи текущих уровней пара рубль-доллар может уйти в зону 62–64, пара рубль-евро — к уровням 73–75, прогнозирует он.

    Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

    Чтобы подписаться на канал 1neof в Telegram, достаточно пройти по ссылке https://telegram.me/firstneof с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.

    X
    11.08
    Первый Неофициальный
    11 августа
    На что делают ставки банки в современных условиях

    На развитие каких финансовых составляющих делают ставки банки в непростые времена: наращивание кредитования и доли розницы, переход от процентных доходов к комиссионным, механизм запрета на досрочное погашение кредитов.

    На развитие каких финансовых составляющих делают ставки банки в непростые времена: наращивание кредитования и доли розницы, переход от процентных доходов к комиссионным, механизм запрета на досрочное погашение кредитов.

    Банки видят активный интерес корпоративных заемщиков, но это не новые долги, а рефинансирование старых по более низким ставкам, удешевление долга. Заемщики ожидают дальнейшего понижения ставок и пытаются использовать это. Важным аспектом является активизация рынков капитала в этом году, что тоже толкает кредитные ставки вниз.

    Задолженность корпоративного сектора в целом всегда является производной от перспектив роста экономики и связана с желанием компаний больше инвестировать. Сейчас в мире вообще наблюдается тенденция по снижению длинных крупных инвестиций. Россия тоже потихоньку следует этой тенденции. В Европе и даже Америке длинные частные инвестиции как класс уходят. Почему? Потому что трудно понять, во что сейчас вложиться на 8-10 лет при таких технологических изменениях? Правда, такие инвестиции еще сохраняются в некоторых отраслях: в производстве еды, бытового оборудования и отдельных инфраструктурных проектах.

    Есть ли вообще проекты, которые требует частного финансирования на 10-15 лет? Скажем, такие масштабные проекты, например, как строительство дорог, которые, действительно, могут окупаться 15-20 лет. А будут ли эти дороги в таком же формате нужны через 15-20 лет?! Будут водители по ним ездить или летать, а может вообще будут под землей перемещаться. Как это ни странно, такие вопросы у инвесторов есть. При все-таки дорожное строительство достаточно активно развивается и банки в него инвестируют. Однако, средний срок проектов в районе 7- 8 лет. Есть некоторые индустрии, как аграрно-промышленный комплекс, возобновляемая энергетика, по которым финансирование более активно. В нефтегазовой и транспортной области тоже есть проекты. Однако в целом поток инвестиционных проектов ограничен. Это штучный бизнес.

    Сейчас банки в большей степени предпочитают кредитовать через покупку облигаций.

    Вот что говорит заместитель председателя правления ГПБ (Газпромбанк) Олег Ваксман: «Рынки капитала всегда «сдувают» традиционные кредитные портфели. А вот облигации, по сути, это тот же самый кредит, только в форме бумаги. Отличие облигации в том, что она необеспеченная. Плюс ее в том, что она гарантирует некий процентный доход. Сейчас на рынке есть кредиты с запретом на погашение. В ожидании снижения ставок банк хочет гарантировать себе маржу и, по сути, договаривается с клиентом о запрете погашения кредита раньше срока. Облигация — это кредит с вшитым запретом на погашение».

    Появилась тенденция запрещать кредит к погашению. Олег Ваксман комментирует это так: «Например, если банк ждет, что ставки будут снижаться, он приходит к заемщику и дает ему хорошую ставку. Все довольны: заемщик рад пониженной ставке, банк — сохраненной марже. При этом банк играет на будущее понижение ставок. Ставки снижаются, и если заемщик захочет погасить досрочно кредит, то должен будет дополнительно заплатить 1-2% сверху. Этим механизмом в течение прошлого года банки пользовались активно. При этом выпуски облигаций — это по сути тот же самый механизм. Хорош или плох (запрет на досрочное погашение) — это каждому заемщику решать».

    Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

    Чтобы подписаться на канал 1neof в Telegram, достаточно пройти по ссылке https://telegram.me/firstneof с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.

    X