Первый Неофициальный
- Биржа, Статьи дня, Финансы

Операции carry trade влияют на рубль

Западные банки рекомендуют своим клиентам начинать выходить из рублевых бумаг и переходить в другие валюты развивающихся стран. Однако, по мнению отечественных аналитиков, спешить сворачивать операции carry trade пока рано и они еще достаточно долго будут прибыльными.

Финансовая корпорация Goldman Sachs советует своим инвесторам закрывать сделки carry trade с рублевыми активами, выходить из ОФЗ и постепенно переходить в бумаги, номинированные в турецких лирах и мексиканских песо. По мнению аналитиков американского банка, курс рубля будет слабеть на фоне снижения ключевой ставки Банка России, что делает игру на разнице доходности облигаций казначейства США и российских госбумаг все менее прибыльной. Вместе с тем, в Goldman Sachs отмечают, что операции с российским рублем уже принесли их клиентам очень хорошую доходность, которая превысила с начала года 10%.

Не секрет, что за последние пару лет сделки carry trade привели к заметному укреплению рубля, что увеличивает опасность его резкого ослабления в случае выхода иностранных инвесторов из российских суверенных бондов. На сегодня, по данным ЦБ, их доля на рынке ОФЗ превышает 30%. Однако спешить избавляться от российских бумаг пока не стоит, считает Тимур Нигматуллин из ИК «Открытие Брокер». По его мнению, при нынешней очень осторожной политике ФРС США по повышению ставок, этот процесс может растянуться на несколько лет, а операции carry trade с рублевыми активами будут по-прежнему высокодоходными.

В свою очередь Александр Лосев из УК «Спутник» напоминает, что разница в ставках трежерес и ОФЗ еще остается весьма значительной, а операции carry trade сейчас приносят прибыль, превышающую аналогичные инвестиционные стратегии. И хотя в июле отмечается некоторый всплеск инфляции в России, по итогам года, по мнению эксперта, она останется на приемлемом уровне в 4%.

Разница в ставках валюты фондирования и валюты инвестирования позволяет международным спекулянтам, в первую очередь крупным хедж-фондам, хорошо на этом зарабатывать. А в страну, куда они устремляются, заходят большие объемы денег, которые приводят к росту курса национальной валюты, зачастую фундаментально необоснованному, что приводит к серьезным диспропорциям в экономике. Все это в полной мере относится и к России.

В последние недели рубль становится все более чувствительным к ценам на энергоносители, и уже не так активно реагирует на спекулятивный приток капитала. Кроме того, против российской валюты выступает фактор очередного ухудшения отношений с Западом на фоне возможного ужесточение антироссийских санкций со стороны Конгресса США. Если это случится, можно ожидать ускорения оттока капитала из страны, и первыми на выход подадутся международные инвесторы, работающие на рынке carry trade. Но если нефть удержится на уровне 50 дол за баррель, то они быстро вернутся назад, считает аналитик «Альпари» Анна Бодрова, а курс рубля останется в комфортном коридоре 59-61 руб за доллар. Поэтому, по ее мнению, к рекомендациям Goldman Sachs можно прислушиваться, но время начинать выполнять их пока не настало.

Подписывайтесь на наш канал в Telegram!

Чтобы подписаться на канал 1neof в Telegram, достаточно пройти по ссылке https://telegram.me/firstneof с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.

Добавить комментарий