Курсы валют

Биржевой курс
$  59.45
 70.02
  • Первый Неофициальный
    21 июня в 12:25
    «Неофициально» с послом Швейцарии Ивом Россье
  • Первый Неофициальный
    15 июня в 0:19
    «Неофициально» с послом Ирака Хайдаром Мансур Хади
  • Первый Неофициальный
    3 июня в 14:41
    «Неофициально» с послом Сербии Славенко Терзичем
  • Первый Неофициальный
    18 мая в 13:18
    «Неофициально» с Евгением Нониным и Владиславом Тороповым
  • Первый Неофициальный
    24 апреля в 18:46
    «Неофициально» с послом Ганы Кодзо К. Алабо
  • Первый Неофициальный
    19 апреля в 14:47
    «Неофициально» c послом Дании Томасом Винклером
  • Первый Неофициальный
    19 марта в 22:24
    «Неофициально» с Юрием и Кириллом Игошиными
  • Первый Неофициальный
    16 февраля в 14:43
    «Неофициально» с главой города Люберцы Владимиром Ружицким
  • Первый Неофициальный
    9 февраля в 15:36
    «Неофициально» с Ильей Тимошиным
  • Первый Неофициальный
    2 февраля в 17:59
    «Неофициально» с послом Таджикистана Имомуддином Сатторовым
  • Первый Неофициальный
    30 января в 14:56
    «Неофициально» с Ахмедханом Адиловым
  • Первый Неофициальный
    27 января в 15:47
    «Неофициально» с послом Болгарии Бойко Коцевым
  • Первый Неофициальный
    10 января в 0:04
    «Неофициально» с Эдуардом Хусаиновым
  • Первый Неофициальный
    7 января в 13:18
    «Неофициально» с Николаем Федоровым
  • Первый Неофициальный
    5 января в 13:02
    «Неофициально» с Александром Бахтиным
  • Первый Неофициальный
    3 января в 13:59
    «Неофициально» с Алексеем Тищенко
  • Первый Неофициальный
    29 декабря в 15:19
    «Неофициально» с Энрико Колонной
  • Первый Неофициальный
    26 декабря в 13:42
    «Неофициально» с Александром Лебзяком
  • Первый Неофициальный
    24 декабря в 4:04
    Новости на «Первом неофициальном»
  • Первый Неофициальный
    22 декабря в 2:06
    «Неофициально» с Кириллом Подольским
  • Первый неофициальный
    25 ноября в 1:51
    «Неофициально» с Хоакином Пастраной
  • Первый неофициальный
    19 ноября в 22:04
    «Неофициально» с Виктором Самоходкиным и Вячеславом Задорожневым
  • Первый неофициальный
    24 октября в 22:28
    «Неофициально» с Александром Кузьменко
  • 17 октября в 21:04
    «Неофициально» с Послом Бахрейна
  • Первый неофициальный
    14 октября в 23:52
    «Неофициально» с Послом Испании
  • Первый неофициальный
    6 сентября в 18:51
    «Неофициально» с Послом Боливии
  • Первый неофициальный
    5 сентября в 7:30
    «Неофициально» с Екатериной Поповой
  • Первый неофициальный
    21 июля в 17:36
    «Неофициально» с послом Киргизии
  • 6 июля в 18:57
    «Неофициально» с Вели Мамедовым
  • 1 июля в 18:56
    «Неофициально» с послом Кипра
  • 24 мая в 13:31
    «Неофициально» с российским спортсменом Александром Карелиным
  • 23 мая в 22:31
    «Неофициально» с президентом Ингушетии Юнус-Беком Евкуровым
  • 22 мая в 22:50
    «Неофициально» с послом Узбекистана в России Илхомжоном Нематовым
  • 21 мая в 18:43
    «Неофициально» с экс-послом Италии в России Витторио Клаудио Сурдо
  • 20 мая в 20:21
    «Неофициально» с послом государства Кувейт в России Нассером Х. Аль-Музайаном
  • 19 мая в 18:46
    «Неофициально» с Германом Каплуном
  • 22 июля в 14:23

    Рубль крепчал: каковы последствия?

    Первый неофициальный

    Николай Кочелягин, Екатерина Балаева

    Курс рубля чрезмерно «переукрепился», что создает новые проблемы экономике России и мешает отечественным товаропроизводителям. Об этом заявил помощник президента РФ Андрей Белоусов. Главный финансовый аналитик EqTrades Евгений Зомчак объяснил, чем привлекательна слабая национальная валюта и почему не следует забывать про ее минусы.

    Сильный рубль плох для страны?

    Так, к преимуществам слабого рубля можно отнести стимуляцию экспорта, импортозамещение (спрос на отечественные товары и ухудшение выручки импортёров; в 1998 объёмы импорта снизились на 50% в долларовом выражении, в 2009 – на 20%), структурные реформы благодаря отсутствию иного выхода, снижение темпов расходования золотовалютных резервов ($200 млрд было потрачено в кризис 2008-го, в целом с 2008 снизились с $600 до $460 млрд, при этом операбельны для Центробанка всего $250 млрд), приток капитала от инвесторов, склонных к риску и охотящихся за большей доходностью. Особенно важна польза утвержденному бюджету: к ослаблению российской валюты начали готовиться даже до «обрушения» нефти, ещё в 2013 году:  тогда при уровнях нефти «за сотню» один рубль девальвации курса мог пополнить бюджет на 190-200 млрд руб.

    В то же время Андрей Белоусов не упомянул такие риски девальвации, как рост расходов в национальной валюте (например, скачок на 25% рублёвых трат у добывающих и сталелитейных компаний), инфляция и завышенная процентная ставка (следовательно, и менее доступные кредиты), «таяние» сбережений и снижение реальных доходов населения, недоверие граждан и осторожных инвесторов к обесценивающейся валюте, что приводит к выводу средств за границу или хранению преимущественно в депозитах или самых надёжных инструментах с минимальной дюрацией, при этом кривая доходности инвертирована на «долгом» отрезке, а также дополнительные валютные риски для бизнеса.

    Что ждет в перспективе?

    Сравним по эффективному курсу рубля с учётом инфляции текущую девальвацию (обесценивание на 100% и падение цены на нефть в 4 раза) с девальвацией 1998-1999 года (обесценивание в 3-4 раза из-за слишком амбициозного валютного коридора, но при краткосрочном падении цен на нефть) и 2008-2009 года (лишь на 40-50% из-за нефтяных котировок, хоть и упавших в 2,5 раза, но затем быстро восстановившихся).

    Во-первых, очевидно, что девальвационного скачка пока недостаточно, а во-вторых, прошлые оба раза девальвационный «импульс» лишь краткосрочно подстёгивал ВВП. Инфляционная волна в последующие годы к 2002 и 2012 существенно «съедала» экспортную премию, но в прошлом экономика «выезжала» на двух восходящих нефтяных трендах. В данный момент прогноз по нефти негативный с наиболее вероятным максимумом в $50 и среднегодовыми $35-40 за баррель.

    Скажем прямо: текущая девальвация прошла быстрее, резче и жёстче, чем планировалась. Честнее с точки зрения биржевых торгов, но гораздо болезненнее, чем могла бы быть при грамотном постепенном отпускании «вожжей» валютных интервенций. Ситуация отличается сохранившимся дефицитом бюджета, к чему среди прочего приводят снижение ВВП, продолжающееся уменьшение покупательной способности россиян – 63 пункта, что является самым низким значением за 11 лет, по индексу Nielsen за I квартал 2016 года против 72 годом ранее (при этом во II квартале картина чуть лучше). Свой вклад вносят и отток средств с рублёвых вкладов, и траты средств Резервного Фонда и ФНБ.  Кроме того, вслед за подорожанием импортных товаров наблюдается цепная реакция – рост цен на отечественные товары, а также сохранение и существенное увеличение сегодняшней роли сырьевого экспорта в России даже по сравнению с 1998 годом.

    Для роста экономики России на уровне 2011-2012 годов при сопутствующих грамотных тратах Резервного Фонда и ФНБ необходимо, как минимум, превышение темпов текущей девальвации, которые находятся на уровне 1-1,5 рубля в месяц, над инфляцией, которая составляла 13% в 2015. При текущей девальвации нельзя рассчитывать ни на сценарии резкого расширения внутреннего спроса, как в 1999 году, в сочетании с нефтяным ралли 2002-2008 годов, ни на траты Стабилизационного Фонда вместе с восстановлением котировок Brent на уровне 2010-2014 годов. Между тем, вступление в ВТО мешает «закрыться» от импорта массированным повышением таможенных тарифов. Впрочем, это даже к лучшему: можно избежать «серых» схем на таможне и сохранить доступность необходимых многим импортных комплектующих.

    Кардинальные меры по корректировке структурного дисбаланса, инвестициям в инфраструктуру и грамотным льготам (в том числе налоговым) для предприятий, модернизирующих производство и обновляющих основные фонды, могут дать требуемый результат, но только через 3-5 лет. При этом важно не спутать реальное восстановление экономики с обманчивым, если цены на нефть снова вырастут хотя бы до 60-70 долларов за баррель.

    Николай Кочелягин, Екатерина Балаева

    0 комментариев

    × Вы должны войти, чтобы иметь возможность обсуждения


    Читайте также
    Ещё статьи