Статьи
Неоднократно говорилось, что основной эффект, достигнутый при помощи глобального печатного станка — обесценивание капитала, систематическая недооценка рисков и, как следствие, самый большой в истории пузырь. В некотором смысле гиперинфляция евро / доллара / йены уже идет несколько лет, просто пока ее удалось купировать на финансовых рынках. Риски настолько очевидны, что даже ведущие финансовые институты время от времени «замечают» проблему.
Неоднократно говорилось, что основной эффект, достигнутый при помощи глобального печатного станка — обесценивание капитала, систематическая недооценка рисков и, как следствие, самый большой в истории пузырь. В некотором смысле гиперинфляция евро / доллара / йены уже идет несколько лет, просто пока ее удалось купировать на финансовых рынках. Риски настолько очевидны, что даже ведущие финансовые институты время от времени «замечают» проблему.
На этот раз в роли капитана Очевидность выступает Джим Рейд, глава кредитной стратегии Дойчебанка (Global Head of the Fundamental Credit Strategy Group):
«Мы пришли к выводу, что на агрегированном уровне портфолио, состоящее из облигаций и акций, никогда в истории не было более дорогим, чем сегодня… Несмотря на относительно большую стоимость, кто-то может покупать акции и сейчас, опасаясь разгона инфляции — за акциями все же стоят активы… Текущие ставки по облигациям вообще не имеют прецедентов в истории, а раздутость рынка акций превосходит крах 1929 года… При этом рост ВВП ведущих стран все более медленный, а корпоративные прибыли составляют все бОльшую долю от ВВП — что никак не может быть устойчивым процессом, долгосрочно этот процесс развернется… Хоть мы и не видим очевидных триггеров, которые могут скорректировать этот глобальный пузырь, всегда имеется риск внезапной коррекции, которая может дестабилизировать всю финансовюу систему и глобальную экономику, которая сейчас зависит от этого пузыря«.
Теперь к Дойчебанку присоединились швейцарский UBS и французский Société Générale со следующими зловещими наблюдениями:
UBS: «Так называемое ускорение глобального экономического роста в 2017 было на 70% вызвано отскоком цен на ресурсы. К примеру в США практически весь экономический рост был создан инвестициями в энергетике. Если посмотреть на ВВП США за вычетом энергетики, то весь «рост» составил около 1% — самая жалкая динамика с 2010 года! Мы оцениваем перспективы США существенно хуже, чем преобладающее пока экспертное мнение».
SocGen: «Реальные корпоративные балансы США выглядят гораздо хуже, чем кажется на первый взгляд. из статистики. Усредненные данные скрывают тот факт, что корпоративный мир США сильно поляризован — есть класс компаний, который купается в кеше и имеет мало долгов, а есть класс компаний, увязших в долгах, и разрыв между ними все шире. Корпоративная задолженность в США ненормально высока для текущей стадии экономического цикла, и несколько богатых наликом корпораций маскируют значительные проблемы у остальных своих собратьев. За последние несколько недель опубликованная отчетность показала, что если хорошие компании улучшили свои показатели, то плохие ухудшили — это может привести к тому, что держатели акций плохих компаний начнут их сливать, что еще сильнее ухудшит их положение. Использование средних по корпорациям данных вводит в заблуждение и маскирует проблему — если из статистики убрать несколько наиболее здоровых компаний, в корпоративном мире США мы увидим совершенно печальную картину.
Оригиналы публикаций:
http://www.zerohedge.com/news/2017-09-18/deutsche-bank-global-asset-prices-are-most-elevated-history
Подписывайтесь на наш канал в Telegram!
Чтобы подписаться на канал 1neof в Telegram, достаточно пройти по ссылке https://telegram.me/firstneof с любого устройства, на котором установлен мессенджер, и присоединиться при помощи кнопки Join внизу экрана.
